□本报记者 葛瑶 张凌之

　　7月4日，互联互通下的ETF交易拉开大幕。为了迎接交易时刻，两地机构积极筹备。瑞银全球金融市场中国主管房东明表示，瑞银证券近期一直在紧密筹划系统升级，完善对相关异常交易的自动监测。同时，内地基金公司也已在技术系统、营销渠道等方面做了诸多准备。

　　一些内地基金公司抢先着手准备境外的宣传工作。面对内地市场品类丰富的ETF“盛宴”，抖客网，境外投资者的“口味”究竟什么样？

记者调研了解到，境外投资者在选择ETF时不仅关注产品的流动性、跟踪误差、交易成本等，也会精心调研发行机构的管理经验及管理规模等细节。从行业来看，半导体、新能源、电动车、5G等稀缺性较强的内地优势行业ETF受外资青睐的几率较大。

　　业内人士预计，ETF互联互通将带动北向资金在A股市场交易规模的边际增加，若按年度增加10%计算，此举或将每年为A股市场带来超过400亿元的增量资金。长期来看，A股将迎来千亿元级别的“长钱”。

　　两地机构纷纷“抢滩”

　　两地证监会宣布ETF纳入互联互通机制后，港交所随即公布了83只北向合格ETF初始名单。

记者梳理这一名单发现，这83只ETF分属20家基金管理人。广发基金被纳入初始名单的ETF数量最多，共有12只；华夏基金有10只产品入选；国泰基金有8只产品入选；易方达基金、南方基金和天弘基金各有7只产品入选；嘉实基金、华宝基金各有4只产品入选；华泰柏瑞基金、银华基金、富国基金等也均有产品入选。

　　从规模来看，汇成基金提供的统计数据显示，截至6月30日，被纳入初始名单的83只ETF规模合计6792.45亿元。从基金公司来看，华夏基金入选的产品合计规模最大，达1379.69亿元；华泰柏瑞基金紧随其后，入选的3只ETF合计规模超800亿元；国泰基金入选产品规模合计超过700亿元；南方基金入选产品规模合计超过600亿元；华宝基金、易方达基金入选产品规模均在500亿元左右；广发基金、天弘基金和华安基金入选产品规模均超过300亿元。

　　“ETF纳入互联互通后，我们最希望的是能够尽快让境外的投资者了解公司。”一家内地大型基金公司相关业务负责人说。

记者了解到，已有内地基金公司计划在香港电视媒体投放广告，并通过香港子公司在当地进行宣传。

　　宣传只是筹备的一部分。产品被纳入ETF互联互通的各家内地基金公司，在技术系统等方面丝毫没有懈怠。广发基金指数投资部负责人罗国庆表示：“目前业务、技术、市场等各方面工作已基本就绪。”他介绍，公司通过与市场相关各方密切合作，积极配合参与技术系统改造与测试，做好业务风险防范。对内加强ETF团队建设，对外认真做好投资者教育服务。

　　另一边，外资券商的准备工作马不停蹄。作为沪深港通最活跃的外资券商之一，瑞银全球金融市场中国主管房东明向

记者介绍：“我们最近正在紧张地调试系统，保证7月4日当天ETF交易系统能够顺利运行。”房东明表示：“这次一共有87只ETF纳入互联互通，在我们的交易系统中增加87个代码不难。更重要的是，在电子化交易中保证投资者的交易安全，便要完善相关异常交易的自动监测，并对ETF交易中特有的集合竞价等机制做相应的系统升级。”

　　境外长钱“口味”各异

　　在境外投资者看来，内地拥有不少稀缺性较强的优势行业或赛道ETF，之前往往难以直接投资。欧洲老牌投资机构安本多元资产投资总监罗勋表示：“半导体、新能源、电动车、５G等产业ETF在全球市场都是比较稀缺的标的。还有独特的白酒、央企改革等主题ETF，以及稀土这样的重要行业ETF，投资者对这些标的青睐有加。”罗勋说，虽然这些ETF在境外市场也有发行，但通常规模及流动性不足，其交易所与所追踪的指数不在同一交易时区，追踪误差也比较大。

　　因此，在ETF纳入互联互通之前，境外投资机构为了投资内地ETF，只得“曲线投资”。据房东明介绍，此前境外投资者有两种方式投资内地ETF：一种方法是通过QFII额度购买ETF；另一种方法是，券商将一篮子股票打包成结构性产品卖给投资者，资金通过沪深港通或QFII买入产品的底层股票，间接达到投资ETF的效果。

　　这两种方法都有其局限性：不是所有境外投资者都具备QFII资格；而一篮子股票这一结构性产品不如ETF能够紧密贴近指数。同时，作为定制产品，购买一篮子股票的投资者，交易对手只有券商一个，因此交易摩擦成本更高。“ETF的流动性和交易成本都更好。”房东明说。

　　随着ETF互联互通正式开启，大大增加了境外投资者对内地ETF的可及性。“ETF互联互通丰富了境内外投资者的投资渠道和交易品种，有助于内地ETF尤其是一些有特色的品种进一步被境外投资者增持。”嘉实基金相关业务负责人表示。

　　境外投资者的“口味”究竟什么样，在他们眼中，什么是一只好的ETF？外资人士告诉

记者，在选择ETF时，既要考察发行机构本身的资质，也要考虑ETF本身的表现。

　　“我们比较在意ETF发行机构的历史、品牌以及ETF管理经验、ETF管理规模等因素。”罗勋表示，从ETF本身来看，境外投资机构会考察产品规模、流动性、跟踪误差、长期表现、交易及持有成本。此外，ETF交易时段与其所跟踪指数交易时段的重合度也是重点考虑的因素。

　　不同类型的境外投资者也有不同的诉求。房东明介绍，北向资金的投资者往往被分为两类：一类是交易型投资者，习惯通过量化分析、技术分析进行投资，这类投资者的换手率和交易量较高，因此在选择ETF时，往往重点关注ETF的流动性；另一类是配置型投资者，通过分析行业与公司的基本面、盈利增长等因素，做出投资决策，出于对标的长期持有的要求，这类投资者对ETF的跟踪误差和管理费比较关注。从行业角度来看，一些内地市场独有的标的或将受到配置型投资者青睐。“侧重宏观策略的投资者，可能会偏好大中小盘的宽基指数产品，如沪深300、沪深500、创业板指数等。受政策面支持的一些行业类指数产品，以及ESG、碳中和、电池、国防等全球市场较为稀缺的行业ETF，估计也比较受欢迎。”房东明说。

　　博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳表示，成长空间大、受政策支持的主题ETF将受到境外投资机构青睐。“内地ETF对海外投资者吸引力最大的可能是行业和主题类ETF。因为这类ETF目前在海外上市的很少，存在稀缺性，同时部分行业和主题长期成长空间大，增长确定性强，这对于投资考核久期长的海外投资者吸引力会较大。具体来看，新能源、半导体这类长期成长空间明确且具备政策支持的主题ETF会受到青睐。另一类则是长期发展稳定的行业主题ETF，外资原先就比较青睐的消费行业ETF会被重点配置。”

　　带来可观增量资金

　　ETF互联互通交易正式“开闸”，业内人士期待，这将为A股市场带来可观的增量资金。

原标题：【ETF互联互通迎交易时刻 增量长钱规模可观】 内容摘要：□本报记者 葛瑶 张凌之 7月4日，互联互通下的ETF交易拉开大幕。为了迎接交易时刻，两地机构积极筹备。瑞银全球金融市场中国主管房东明表示，瑞银证券近期一直在紧密筹划系统升级，完 ... 文章网址：https://www.doukela.com/zmt/105563.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。